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锂行业回暖，锂矿企业时常首先感知。
赣锋锂业（002460.SZ）日前表露了2025年岁迹预报，公司展望2025年完结归母净利润11亿元至16.5亿元，同比大幅扭亏，上年同期为圆寂20.74亿元。
尽干事迹在好转，但界面新闻珍摄到，赣锋锂业信得过事迹尚未透澈走出圆寂。公司展望，前年扣非归母净利润为圆寂6亿元至3亿元，较2024年同期的圆寂8.87亿元有所收窄。
赣锋锂业事迹拐点出当今四季度，当季事迹已完结扣非盈利，扣非归母净利润区间为3.42亿至6.42亿元之间，中值4.92亿元，为近10个季度高位，不外距历史单季峰值60.70亿元还有较大差距。
赣锋锂业这份事迹预报区间范围较大，最高值与最低值之间差距多达5.5亿元，也反应出在行业复苏初期，公司对最终事迹仍存在一定不笃定性。
赣锋锂业2025年岁迹预报
赣锋锂业事迹好转获利于两方面原因。
最初，投资及“卖子”所产生的大王人非频繁性损益“扮靓”事迹。
非频繁性损益中，投资收益孝敬超过。赣锋锂业示意，公司抓有的Pilbara Minerals Limited（PLS）股票价钱高潮，带来公允价值变动收益约10.3亿元。
另一部分子公司股权转让收益则值得陆续。
深圳易储数智能源集团有限公司（下称深圳易储）原是赣锋锂业旗下控股子公司。前年10月，赣锋锂业将其抓有的深圳易储29.54%股权以4.43亿元转让给政策投资东说念主万鑫绿能，并阐述了相应的投资收益。赣锋锂业对其抓股比例由69.58%降至40.04%，不再并表。
界面新闻发现，深圳易储是一家事迹处于上升期的公司。其2024年尚无商业收入，且圆寂806.34万元；到2025年上半年已完结商业收入9,339.62万元，净利润达1.71亿元。
赣锋锂业为安在子公司盈利的起步阶段出售股权，而且出表呢？
据评估机构出具的评估呈报，以2025年6月30日为基准日，深圳易储估值25.20亿元。相关词以赣锋锂业这次的交游转让价钱来计较，本色转让估值只须约15亿元，较评估值整整低了约10亿元。
对此，赣锋锂业通晓称，空洞酌量公司对方针公司专属利润所享有的优先分拨权，因而如斯订价。
这一操作也从侧面反应出，在其时锂资源价钱尚未回暖之际，赣锋锂业但愿通过财富处理尽快改善报表事迹之心。
其次，锂行业出现回暖信号。
赣锋锂业是锂居品供应最全的制造商之一，业务粉饰上游锂资源树立、中游锂盐深加工及金属锂冶真金不怕火、卑劣锂电板制造及回收欺骗。锂行业卑劣需求主要在能源电板和储能电板。
周期股事迹波动弘远。
2022年碳酸锂价钱冲高至破56万元/吨时，赣锋锂业大赚205.04亿元。
随后末端需求增速放缓，碳酸锂价钱下行，赣锋锂业也堕入圆寂境地，2024年圆寂逾越20亿元。
在锂价下行之时，赣锋锂业本人主商业务结构也因此发生变化。赣锋锂业偏中上游的锂系列居品业务营收占比由2022年的82.68%降至2025年上半年的56.78%。同期，卑劣业务锂电板系列居品营收占比则由15.49%上升至35.52%。
销售毛利率变化更为显耀。
同期，锂系列居品销售毛利率由峰值的56.11%降至8.36%；锂电板系列居品虽略有下行，但相对较为相识，由17.85%降至14.17%。
可见，赣锋锂业的事迹弹性更多地来自中上游的锂系列居品业务。
赣锋锂业两伟业务销售毛利率对比 制图：界面新闻记者张艺
2025年碳酸锂走出前低后高趋势，赣锋锂业事迹也随之滚动。
2025年碳酸锂价钱以7.52万元/吨的价钱低迷开年，6月跌至5.99万元/吨的频年低位，赣锋锂业前年前三季度圆寂5.31亿元。
四季度锂行业出现回暖信号。碳酸锂价钱反弹，年底打破10万元/吨关隘，至11.86万元/吨，较前年低位已有接近100%的涨幅。
“2025年四季度（赣锋锂业）锂盐出货量展望5万吨，环比抓平，全年咱们展望估计17万吨。”东吴证券分析以为。
四季度赣锋锂业锂盐的出货量未增，增的是价钱。公司的单吨盈利水平在改善。
东吴证券分析，2025年四季度碳酸锂均价8.7万元/吨，环比三季度增19%，对应涨幅1.4万元/吨，但酌量价钱传导有一定滞后性，展望赣锋锂业四季度单吨利润升迁至0.8万元/吨，其中资源自供比例逾越50%，对应自有资源折碳酸锂单吨利润1.4万元/吨操纵。
插足2026年碳酸锂价钱涨势抓续，1月28日报价17.20万元/吨，仅一个月时代，较前年末又有45%的涨幅。
在此布景下，有机构上调赣锋锂业盈利预期，上调幅度高达370%。
东吴证券在最新研报中将赣锋锂业2026年归母净利润预期由20亿元上调至94亿元，增增多达74亿元。这已是该机构第二次上调事迹预期，在前年三季报表露后时，其将赣锋锂业2026年岁迹预期由15.5亿元上调至20亿元。
利润主要源头于上游的锂盐业务。“2026年，咱们展望公司锂盐出货量21万吨，同比增加25%，资源自供界限13-14万吨，若按照碳酸锂价钱15万元/吨，对应可孝敬逾越90亿元利润。”东吴证券以为。
锂盐出货界限的增加离不开赣锋锂业的逆周期布局。
界面新闻记者发现，尽管前两年处于锂行业低谷，但赣锋锂业并未放缓在中上游的扩产门径。
在中游的锂化合物及金属锂业务方面，赣锋锂业于2024年、2025年均有新建坐褥基地在投产。
2024年丰城赣锋投产，主要居品是氢氧化锂，一期瞎想产能25000吨/年；2025年四川赣锋年产5万吨锂盐容颜在上半年完成坐褥线调试；2025年中报表露，青海赣锋一期年产1,000吨金属锂容颜处于试坐褥阶段，坐褥线爬坡至最优情状，展望年底达产。
赣锋锂业坐褥基地布局
为提高自供率，赣锋锂业上游锂资源的天下布局也未留步，波及锂辉石、锂盐湖和锂云母。
规定前年上半年，赣锋锂业在天下已径直或迤逦领有锂资源容颜16个。
在卤水资源方面，赣锋锂业示意，将股东Mariana锂盐湖容颜产能爬坡发扬；公司与LAR辩论整合合股公司，将阿根廷PPG锂盐湖、PG锂盐湖以及Puna锂盐湖三块锂盐湖财富注入合股公司，共同树立PPGS盐湖容颜。PPGS锂盐湖容颜辩论于2026年上半年向阿根廷政府提交大型招商引资轨制（RIGI）恳求，以取允洽地政策相沿。这一容颜领有约1,507万吨LCE探明+限度资源量，有望成为天下界限最大的盐湖提锂容颜之一。
在锂辉石资源方面，公司在确保澳大利亚Mt Marion、澳大利亚Pilgangoora相识供应的同期，加速非洲马里Goulamina等锂辉石项谋划产能爬坡经由，提高公司锂辉石自给比例。
在锂云母资源方面，蒙金矿业旗下内蒙古加不斯铌钽矿容颜将成为公司树立锂云母类型资源的遑急一环。
二级市集已提前消化事迹预期。赣锋锂业股价已来到近三年高位，自前年下半年以来积累涨幅逾越120%，最新市值逾越1600亿元。
值得珍摄的是，高管有减抓辩论。为偿还股权激发贷款，赣锋锂业副总裁傅利华辩论在2025年11月14日至2026年2月13日减抓公司股份不逾越4万股。
面前市集更热心的是，本轮锂价高潮是反弹还是回转，赣锋锂业对加价抓续性若何判断？新增产能爬坡情况若何？上游资源自供率变化，对单元资本的改善起到作用多大？
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